はじめに
2020年10月28日は、自分が所有しているボーイング（BA）の2020年第3四半期決算発表があった。
今月に報道された
ボーイング737MAX、欧州での運航再開報道（2020/10）
などに進捗があるのかも含めて決算内容、及び今後の見通しがどのようになったかについて注意しながら、以下にその内容を整理しておく。
2020年第3四半期決算発表
以下の内容はボーイングの企業サイトより引用・抜粋。
- 2020年第3四半期の売上高（Revenues）は141億3900万ドルで、前年同期比29%減少
- 2020年第3四半期の純損失（Net Loss）は4億6600万ドルの損失、前年同期は11億6700万ドルの利益
- 2020年第3四半期の一株当たり損失（Loss Per Share）は0.79ドルの損失、前年同期は一株当たり利益2.05ドル
- 2020年第3四半期の調整後一株当たり損失（Core Loss Per Share）は1.39ドルの損失、前年同期は一株当たり利益1.45ドル
- 2020年第3四半期のフリーキャッシュフローはマイナス50億8100万ドル、前年同期はマイナス28億8900万ドル
- 2020年第3四半期の財務状況は総債務が610億ドル、前四半期の614億ドルからはやや減少
- 2020年第3四半期の商用機の引き渡しは28件、前年同期は62件で55%のマイナス
全般的なビジネス環境については以下の様にまとめている。
前四半期に比べてトーンダウンしている様に思われる。特に
- Expect passenger traffic to return to 2019 levels in ~3 years; return to long-term trend a few years thereafter
旅客数は3年以内に2019年のレベルに戻り、数年後に長期的な傾向に戻ると予想されます
と今回の資料では明示的に示しており（どこかの報道で見た様な気がするが、前四半期決算時の資料では無かったはず）、ボーイングの回復にはやはり3年以上の期間は見ておかなければならないだろう。
またアナリストとのカンファレンスコールで最高経営責任者（CEO）のDavid Calhoun氏は、
- we expect additional voluntary and involuntary reductions. Combined with natural attrition, these reductions will bring the size of our workforce to around 130,000 employees by the end of next year
我々は追加の自発的/非自発的な削減を見込んでいます。自然な消耗と組み合わせたこれらの削減により、来年末までに従業員数は約13万人となります
としている。前々四半期（第1四半期）の決算発表時には、約16万人の従業員を10％削減する計画を明らかにしていたが、今回の発表で削減規模が倍近くになった。
737MAXの運航再開については、
- 737 MAX continues to progress towards regulator-led return to service
737MAXは規制当局主導の下、サービス再開に向けて進捗を続けています
と述べるに留まっており、具体的な運航再開時期は明示されなかった。
市場予測との比較
今回の主な決算内容と市場予想とを比べてみると、
- 2020年第3四半期の売上高（Revenues）は141億3900万ドル、市場予想の138億ドルを上回っている
- 2020年第3四半期の調整後一株当たり損失（Core Loss Per Share）は1.39ドルの損失、市場予想の2.08ドルの損失よりは少ない
となっている。
まとめ
上記の決算内容を受けてボーイングの株価は、
4.57%の大幅下落。ただし同日のダウ工業平均が3.43%、S&P 500が3.53%、NASDAQが3.73%それぞれ大きく下落しているので、それを考慮するとボーイングの4.57%の下落も多少は割り引いて捉えられる。
とはいうものの、相変わらず737MAXの運航再開ははっきりせず、追加の人員削減が必要な状況、そして欧米でのコロナ第2波懸念によるロックダウンの開始・検討など、見通しにはあまり期待が持てそうにはない。
この様な現状ではありつつも、自分のボーイング株の現状は決算発表後の市場で、
取得価額（Cost/Share）に比べてまだプラス。無配なのは痛いのだが、しばらくはこのままでも良いだろう。ただ、11月から完全リタイアとなる事を考慮すると、一応プラスのうちに売却して、他の配当銘柄を購入するというのも考えとしてはアリなのか。悩ましい。