はじめに

昨日は今年2月に株価が急落したクラフト・ハインツ（KHC）の2019年上半期決算発表。一部従業員による調達に関する慣行の過失を巡る内部調査を受け、クラフト・ハインツは過去約３年間にわたる決算を修正。これにより決算発表も遅延していた。6月に2018年の年次決算を遅れて発表して以来となる、2019年初めての決算発表ということで、その内容が非常に気なるところではあった。株価急落が一時的な要因だったのか、それともこの低調さがしばらく続きそうなのか、明らかになればと思っていたのだが、さてどうだったか。

2019年上半期決算概要

以下はクラフト・ハインツの企業サイトより引用・抜粋。

2019年上半期の売上高（Net Sales）は123億7000万ドル、前年同期は130億ドルで前年同期比4.8%の減少
2019年上半期の同社帰属の純利益（Net income/(loss) attributable to common shareholders）は8億5400万ドル、前年同期は17億6000万ドルで前年同期比51.4%の減少
2019年上半期の希薄化後一株あたり利益（Diluted EPS）は0.70ドル、前年同期は1.43ドルで前年同期比51.0%の減少
2019年上半期の一時項目を除く調整後一株あたり利益（Adjusted EPS）は1.44ドル、前年同期は1.89ドルで前年同期比23.8%の減少
米国の冷蔵食品事業を含む一部事業の価値を約7億4400万ドル償却。このほか、「クール・ウィップ」を含む6つのブランドに関連する減損処理費用として4億7400万ドルを計上

まとめ

数値を見ると前年同期ではいずれも低調な結果。約半年振りとなる決算発表、上半期という切り方のせいなのか、市場予測は調べても見つからなかったので、市場の予測と比べてどうだったかという比較は出来ず。

また、今回の決算発表は7月から最高経営責任者（CEO）となったミゲル・パトリシオ氏が、上に書いた様にこの状況をどう舵を取っていく方針なのかを個人的には注目していた。決算資料及びその後のアナリストとのカンファレンスコールでのミゲル・パトリシオCEOの主な発言は以下の通り。

■“The level of decline we experienced in the first half of this year is nothing we should find acceptable moving forward,”（今年上期の落ち込みの度合いは、今後事業を前に進める上で容認されるべきではない）

■“We’ve been too focused on the present and literally on fire fighting,” “We need to work on our competencies for the future with the mentality to make it better every day.”（「私たちは現在に焦点を合わせすぎており、文字通り消火活動に集中しています」、「私たちは、日々の能力を向上させるメンタリティを持つと共に、将来に向けて取り組む必要があります」）

■Kraft Heinz needs a “comprehensive strategy” but that he didn’t have enough confidence to issue guidance at this time.（クラフトハインツには「包括的な戦略」が必要であるが、現時点ではガイダンスを発行するのに十分な自信がないと述べた）

自分の理解では、今回の発表ではクラフト・ハインツは現状の課題を解決するのに集中しており、今後どうするかの方針については具体的な施策が述べられていない印象。その結果としてなのか、EBITDA見通しも撤回している。株価も以下の通りに下落。