はじめに

昨日2021年4月29日は以下自分の所有5銘柄の決算発表が一斉に行われた。

ブリストル・マイヤーズスクイブ（BMY）
マクドナルド（MCD）
クラフト・ハインツ（KHC）
アルトリア・グループ（MO）
ワブテック（WAB）

まだ4月27日のモンデリーズ・インターナショナル（MDLZ）の決算内容の確認もしていないし、本日30日はやはり自分が所有しており何かと決算内容が気になるエクソン・モービル（XOM）の決算が予定されており、何から確認すれば良いのか悩ましい状況。

アルトリアも決算以外に以前まとめた様にメンソールタバコの禁止方針が打ち出されたとのことなので気になるのだが、ここは上記5銘柄で一番下落幅の大きかったブリストルの決算内容を確認しておくことにする。イヤな事は先に済ませてしまおう。はあ。

ブリストル2021年第1四半期決算概要

以下の情報はブリストル・マイヤーズスクイブの企業サイトより引用・抜粋。

2021年第1四半期の総売上高（Total Revenues）は110億7300万ドル、前年同期は107億8100万ドルで前年同期比3%増加
2021年第1四半期の1株当たり利益（Earings（Loss） Per Share Non-GAAP）は1.74ドル、前年同期は1.72ドルで前年同期比1%増加

2021年第1四半期の主力製品の収益は以下の通り。

目に付くのはレブリミド（Revlimid）の売上が前年同期比で1%しか伸びていないことと、前四半期世界での売上が前年同期比プラスに転じたオプジーボ（Opdivo）が再びマイナスになった事。まだ全部を確認していないが、売上規模の上位が振るわなかった事は株価下落の一因だろう。

2021年通期の見通しについては以下の通り。

GAAPベースでは変更があるが、Non-GAAPベースでは前四半期の決算時から変わらず。

市場予測との比較

今回の主な決算内容と市場予想とを比べてみると、

2021年第1四半期の総売上高（Total Revenues）は110億7300万ドル、市場予想の111億2000万ドルを下回っている
2021年第1四半期の調整後1株当たり利益（Non-GAAP Diluted EPS）は1.74ドル、市場予想の1.82ドルを下回っている
2021年第1四半期のレブリミド（Revlimid）の売上は29億4400万ドル、市場予想の30億9000万ドルを下回っている
2021年第1四半期のエリキュース（Eliquis）の売上は28億8600万ドル、市場予想の26億ドルを上回っている
2021年第1四半期のオプジーボ（Opdivo）の売上は17億2000万ドル、市場予想の19億ドルを下回っている

となっている。

まとめ

上記の様な決算内容を受けてブリストル・マイヤーズの株価は冒頭にも触れた通り

大きく下落して4.76%のマイナス。同日のダウ工業平均が0.71%、S&P 500が0.68%、NASDAQが0.22%いずれも上昇しているのに比べるとブリストル株の下落振りは際立つ。

ただ上に挙げた決算内容と市場予想との差異からすれば、この下落は致し方のないところだろう。決算内容の主力製品の売上を見た時にがっかりしたが、市場予想を調べた結果やはりエリキュース（Eliquis）を除いて市場予想より悪かったし、通期見通しも上方修正は無く据え置きとなっている。

一応アナリストとのカンファレンスコールで”we remain very confident in Opdivo’s return to growth this year”（今年オプジーボが成長へ復帰することには引き続き自信を持っています）などとしているがどうなのだろう。前四半期の決算をまとめた際にオプジーボに関して

「グローバルでの売上は2019年第1四半期以来久々にプラスに転じている。これが今後も続くのか一過性のものなのかが気にかかるところ」

と書いたが、懸念通りの結果となってしまったしなあ。

年初来の株価も昨日の下落を受けて

1.4%の上昇となってしまっている。市場より低いパフォーマンスであるのを気にするべきか、それとも年初来プラスであることを良しとするべきか。個人的には元々ブリストル株は株価の変動の大きい銘柄ではないので市場との比較はあまり意味がないと思ってはいる。ただ昨日の決算を受けて今後下落傾向となる様であれば注意が必要だろう。

今後に向けての明るい面を考えると

ブリストル・マイヤーズの投資格付けアップデート（2021/4）

でまとめた様な開発中の製品や臨床試験がポジティブな結果を示すことだろう。ただこれは逆に期待されていた結果が出なかった場合には大幅に株価が下がる可能性もあるのだが。

個人的には次回の決算までブリストルの株価は、あまり大きな変動は無く60～65ドル位の範囲内に収まるのではないかと思っているのだが、どうなる事か。