はじめに

週明けの米国市場がどうなるかと思い所有銘柄を確認していたところ、AT&Tが時間前取引（現地時間午前8時50分）で6%超上昇していた。

これ程の上昇には理由があるはずなので調べてみたので以下にまとめておく。

2019年9月9日時間前取引でAT&T株が上昇した理由

これはアクティビスト（いわゆる物言う株主）として著名なポール・シンガーが、AT&Tの取締役会に提出したレターが公開されたため。併せてポール・シンガーの投資運用会社であるエリオット・マネジメントは3.2BillionドルのAT&Tの普通株を所有していることを明らかにしている。

September 9, 2019

The Board of Directors
AT&T Inc.
208 South Akard St.
Dallas, TX 75202
Attn: Chairman Randall Stephenson
Attn: Lead Director Matthew Rose

Dear Members of the Board:

We are writing to you on behalf of Elliott Associates, L.P. and Elliott International, L.P. (together, “Elliott” or “we”).～

こんな感じで始まりレター自体はかなり長いので、ここではポイントだけ抜粋・引用。

■Our letter today is organized as follows（本日のレターは以下の通り）:

Long-Term Underperformance: AT&T’s shareholder returns have been disappointing over a prolonged period.
（AT&Tの株主への還元は長期間にわたって期待外れ）
How We Got Here: A combination of strategic and operational setbacks has eroded AT&T’s business focus and shareholder value.
（戦略的および運用上の失敗のため、AT&Tのビジネス焦点と株主価値が損なわれた）
The AT&T Opportunity: Despite the setbacks, AT&T still possesses a world-class collection of leading assets, priced today at historically discounted levels.
（失敗にもかかわらず、AT&Tはワールドクラスの資産を所有しており、今日では歴史的に割引されたレベルで販売されている）
The Activating AT&T Plan: AT&T can unlock significant value by focusing its asset portfolio, improving operational performance, instituting clear capital priorities, and enhancing leadership and oversight.
（AT&Tは、資産ポートフォリオに焦点を合わせ、運用パフォーマンスを改善し、明確な資本優先事項を制定し、リーダーシップと監視を強化することで、大きな価値を引き出せる）
Upside of a Unique Magnitude: These steps will create value that is substantial and achievable today.
（これらのステップで、実質的で達成可能な価値を生み出せる）

■We believe that AT&T is best positioned to be the market leader in 5G.（AT&Tは、5Gのマーケットリーダーとしてのベストポジションにいる）

■We believe that AT&T can achieve $60+ per share of value by the end of 2021, prior to any strategic actions regarding the portfolio.（AT&Tは、ポートフォリオに関する戦略的行動をとる前に、2021年末までに1株あたり60ドル以上の価値を達成できると考えている）